又一家实控企业成功IPO，雷军笑了

雷军实控上市公司再添一家！

11月5号，上交所公告显示，北京金山办公软件股份有限公司（下称“金山办公”）首发获通过。

本次发行价格为45.86元/股，按2018年度扣非后净利润计算，对应发行后总股本，市盈率为78.37倍。

金山办公将于11月7日进行网上和网下申购。

随着金山办公上市的落地，雷军也迎来继小米和金山软件后，实际控制的第三家上市公司。

今次，雷军共间接持有金山办公的11.99%股权，按照93.56亿元的市值计算雷军的又将多出11.22亿元的财富。

此外，据不完全统计，雷军已经控股或参股过的上市公司，包括但不限于小米、金山软件、欢聚时代、猎豹移动、迅雷、世纪互联、掌趣科技、无忧英语…..

妥妥的人生赢家。

怪不得新品发布会上，雷总一改往日的雷怼怼形象，大力褒赞华为，表示拥有华为这样的友商是小米最大的幸运，我们和友商携手同行，相爱相杀。

人逢喜事精神爽，古人诚不欺我也。

雷军会不会高兴的太早了？

公开资料显示，金山办公于2011年成立，是一家办公软件和服务提供商，WPSOffice是其核心产品。

同时，金山办公也是金山软件旗下四家子公司之一。

而这，也是金山软件选择分拆上市的又一家子公司。

不过，对于金山软件而言，让旗下子公司分拆上市，对它来说，利大于弊。

数据显示，2018年，金山软件实现营业收入82.82亿元，其中山居游戏、猎豹移动两大业务分别实现营业收入逾25亿元、44亿元，两者营业收入占比超金山软件年营收的83%。

云业务虽然还在产品产出期，但随着AI、5G和IoT等新风口的出现，金山软件在云业务上的布局并不会松懈。

反观办公软件业务，在重点业务和新兴业务面前，已经逐渐被边缘化。

因此，相比于拥有两大重点营收项目及新兴业务的金山软件，金山办公能否提振资本市场的信心，并不好说。

1.WPS系列产品独木难支

在公司产品上，WPSOffice是金山办公的核心产品，也是其营收的重要支撑。

2019年上半年，由于wpsoffice个人版增值服务以及企业版销售收益的稳定增长，办公及其他收益达到了6.74亿元，同比增长33%。

2019年3月，公司主要产品的MAU超过3.28亿，其中WPSOffice桌面版月度活跃用户数超过1.32亿，WPSOffice移动版月度活跃用户数超过1.87亿。

而金山办公旗下的另一大产品金山词霸的月度活跃用户数只有不到1000万。

值得一提的是，在国内办公软件市场，除了金山办公的WPSOffice系列产品，还有微软的MicrosoftOffice，永中软件股份有限公司的永中Office、中标软件有限公司的中标普华Office等同行竞争品牌。

在一众竞品，尤其是微软的MicrosoftOffice面前，WPSOffice系列产品能否凭一己之力抢夺更多的用户，还得画个问号。

此外，与福昕软件之间的诉讼问题，以及产品自身偶发性的不稳定现象，也都会对WPSOffice系列产品产生不小的影响，甚至直接影响口碑和营收。

2.净利出现下滑

据其招股书，2016年-2019年第一季度，金山办公营业收入分别为5.43亿元、7.53亿元、11.30亿元和2.84亿元；同期净利润为1.30亿元、2.14亿元、3.11亿元和0.48亿元，营收净利逐年攀升。

不过，与营收增长逐年攀升形成鲜明对比的是，净利开始下滑。

金山办公也在其招股书中指出，2019年1-6月，公司实现营业收入6.9亿元，较去年同期增长约1.9亿元，增长幅度为38.38%；实现净利润1.5亿元，较去年年同期下降约3500万元，下降幅度为19.42%。

据其表示，净利润同比下滑主要系公司研发费用增加所致。未来，公司研发费用的投入也将成为影响金山办公业绩的重要因素。

此外，据金山办公预计，2019年1-9月公司实现营业收入可能在10.18亿元至10.58亿元之间，较去年同比增长36.26%至41.56%；预计实现扣非净利润1.48亿元至1.76亿元，较去年同比下降4.09%至18.96%。

金山办公还在其招股书中指出，截至2019年6月30日，公司总资产为18.4亿元，总负债为4.9亿元，归属于母公司股东权益为13.5亿元。

看来，如何平衡收支，也是金山办公需要解决的问题。

3.盈利模式存在问题

而据其招股书显示，截至第二季度金山办公采用“免费+广告”的推广模式，广告收入在总收入中占比较高。

但这种“免费+广告”的推广模式也存在致命的缺点，影响用户的实际体验，甚至可能导致用户流失，进而影响广告投放，影响公司的实际营收。

虽然金山办公透露，其也曾一直探寻付费会员主导的付费模式，但目前用户对付费软件的接受程度并不高。

看来，上市之后，金山能否找到新的，为用户接受的盈利模式可能也是一个难点所在。

总之，上市从来不是一个企业的终点，而是一个新的起点。

对于金山办公来说，亦是如此。

面对如此多的难关，上市之后的金山办公能否成功过五关、斩六将，赢得资本市场和更多用户的青睐，还是交给时间吧。

亿元